格力电器的大股东动手了。
6月4日晚间，格力电器（000651.SZ）发布公告，第一大股东珠海明骏投资合伙企业（有限合伙）当天通过大宗交易方式减持公司股份4279.31万股，占公司总股本的0.764%。按当日收盘价38.88元/股计算，套现金额约为16.64亿元。
由于此次减持，珠海明骏的持股比例从16.1095%降至15.3456%，其与一致行动人董明珠合计持股降至17.3537%，权益变动恰好触及1%整数倍这一监管红线。
这不是临时起意。今年2月底格力就发过公告，说珠海明骏准备在3个月内减持不超过1.12亿股，用来还银行贷款。现在时间过半，卖了计划额度的38%左右，剩下的看情况再说。
减持当天，格力股价跌了1.57%，收在38.88元。主力资金净流出1.44亿元。
先看最新的一季报。2026年一季度，格力营收429.66亿元，同比增长3.52%；净利润60.82亿元，同比增长3.01%。营收和利润双双回到正增长。但扣掉非经常性损益之后，净利润是57.02亿元，同比微降0.27%。也就是说，主营业务的赚钱能力还没完全缓过来。
2025年全年更不好看：营收1704.47亿元，同比下降9.89%；净利润290.03亿元，同样降了9.89%。这是格力近年来少有的“双降”年份。
不过格力在分钱上依然大方。2025年度现金分红167.6亿元，分红比例57.8%，比上一年还高了5.7个百分点。按当前股价算，股息率大概在7.6%左右。
那珠海明骏为什么要卖？因为当年那笔416亿的收购是借钱买的。2019年底，珠海明骏以46.17元/股的价格，花了416.62亿元接下格力集团手里15%的股份。这钱大部分来自银行贷款，几乎全部股权都质押给了银团。
六年过去，股价从高位跌了不少。虽然过去几年分红累计超过130亿元，但跟250亿左右的本息比起来，还有近百亿的缺口。如果不算杠杆成本，珠海明骏账面上浮盈约13%；可要是把每年大约5%的借款利息算进去，这笔投资基本在盈亏平衡线附近挣扎。所以这次减持，说白了就是还债。董明珠自己的持股没动，还是2.0082%。珠海明骏减持后仍持有格力15.3456%的股份，第一大股东的位置暂时不会变。
大股东卖股票，市场肯定要抖一下。但换个角度想，如果当年那笔416亿的债是你背的，这六年利息滚下来，你也会想卖点还钱。格力一季度的增长虽然不算猛，但好歹翻红了。而真正让你愿意长期拿着格力的理由，可能不是股价短期涨跌，而是那个7.6%的股息率——在现在这个利率环境下，找个比这更稳的现金牛，还真不容易。
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